پیش‌بینی قیمت طلا و دلار در هفته سوم مرداد ۱۴۰۵/ آیا طلای جهانی بر افت دلار غلبه می‌کند؟

به گزارش نماد اقتصاد، قیمت طلا و دلار به علاوه سکه و ارز در آستانه هفته سوم مرداد ماه در موقعیتی قرار گرفته است که دو نیروی متفاوت هم‌زمان بر قیمت‌ها اثر می‌گذارند. از یک سو، دلار آزاد نسبت به ابتدای هفته دوم مرداد عقب‌نشینی کرده و از محدوده ۱۹۴ هزار تومان به حوالی ۱۸۷ تا ۱۸۸ هزار تومان رسیده است. از سوی دیگر، اونس جهانی طلا جهش قابل‌توجهی داشته و از محدوده چهار هزار و ۴۵ دلار در پایان معاملات روز ۹ مرداد ماه، به حدود چهار هزار و ۳۴۳ دلار در پایان معاملات روز ۱۶ مرداد ماه رسیده است.

این ترکیب باعث شده است بازار داخلی طلا برخلاف گذشته صرفا تابع دلار نباشد. در واقع، کاهش دلار بخشی از فشار نزولی را ایجاد کرده اما رشد اونس جهانی توانسته است این فشار را تا حد زیادی خنثی کند. نتیجه، بازاری است که برای هفته سوم مرداد بیشتر از آنکه مستعد یک حرکت یک‌طرفه باشد، در معرض نوسان در محدوده‌های حساس قرار دارد.

نکته مهم برای تحلیل هفته آینده این است که قیمت طلا در ایران تقریبا از حاصل‌ضرب دو متغیر اصلی یعنی اونس جهانی و قیمت دلار شکل می‌گیرد. بنابراین اگر نرخ دلار کاهش پیدا کند اما اونس جهانی افزایش یابد، اثر این دو متغیر می‌تواند یکدیگر را خنثی کند. برعکس، اگر هر دو متغیر هم‌زمان صعودی شوند، احتمال حرکت سریع طلا و سکه افزایش پیدا می‌کند.

آخرین نرخ دلار، طلای ۱۸ عیار، سکه امامی و اونس جهانی

در معاملات روز شنبه ۱۷ مرداد ماه، نرخ دلار آزاد در منابع مختلف در محدوده ۱۸۷ تا ۱۸۸ هزار تومان گزارش شده است. این عدد در مقایسه با هفته گذشته یعنی روز شنبه ۱۰ مرداد ماه اهمیت بالایی دارد زیرا در آن روز، دلار آزاد طبق برخی گزارش‌ها حوالی ۱۹۲ هزار و ۸۰۰ تا ۱۹۴ هزار و ۶۰۰ تومان معامله شده بود. بنابراین دلار طی یک هفته حدود پنج تا هفت هزار تومان از ارزش خود را از دست داده است.

در بازار طلا، هر گرم طلای ۱۸ عیار امروز شنبه ۱۷ مرداد ماه در محدوده ۱۹ میلیون تومان قرار گرفته است و یکی از آخرین نرخ‌های منتشرشده، رقم ۱۹ میلیون و ۸۵ هزار تومان را نشان می‌دهد.

سکه امامی نیز در معاملات امروز در محدوده ۱۸۷ تا ۱۹۰ میلیون تومان نوسان کرده است. اختلاف میان نرخ‌های منتشرشده ناشی از تفاوت زمان ثبت قیمت و تفاوت میان نرخ اتحادیه و نرخ معاملات بازار است؛ بنابراین برای تحلیل روند، بهتر است به‌ جای تمرکز بر یک عدد لحظه‌ای، محدوده معاملاتی را در نظر گرفت.

در بازار جهانی، اونس طلا در پایان معاملات روز جمعه هفتم اوت ۲۰۲۶ به حدود چهار هزار و ۳۴۳ دلار رسیده است. این رقم در مقایسه با حدود چهار هزار و ۴۵ دلار در پایان معاملات روز جمعه ۳۱ جولای، رشد قابل‌توجهی را نشان می‌دهد. طبق داده‌های منتشرشده، طلا در یک ماه اخیر نیز حدود ۶.۶ درصد رشد کرده است و نسبت به سال قبل حدود ۲۷.۸ درصد بالاتر قرار دارد.

در یک نگاه کلی، مهم‌ترین ویژگی بازار در ابتدای هفته سوم مرداد ماه ۱۴۰۵، واگرایی دلار و اونس جهانی بوده است؛ به نحوی که دلار پایین آمده اما اونس افزایش یافته است.

دو نیروی مخالف

نیروی اول: کاهش یا ثبات دلار

دلار در هفته دوم مرداد تحت تاثیر اخبار سیاسی و تغییر انتظارات معامله‌گران، از سقف‌های نزدیک به ۱۹۴ هزار تومان فاصله گرفت. در ابتدای هفته، نرخ دلار آزاد حتی در محدوده ۱۹۴ هزار تومان گزارش شده بود اما تا پایان هفته به حوالی ۱۸۷ تا ۱۸۸ هزار تومان رسید.

این کاهش از نگاه بازار طلا اهمیت زیادی دارد. اگر نرخ دلار در هفته سوم مرداد به سمت ۱۸۰ تا ۱۸۵ هزار تومان حرکت کند، حتی در صورت ثبات اونس جهانی، بخشی از رشد قیمت طلای داخلی می‌تواند پس گرفته شود. به‌ عبارت دیگر، دلار در شرایط فعلی مهم‌ترین نیروی محدودکننده رشد طلا در بازار داخلی است.

سناریوی کاهش دلار زمانی تقویت می‌شود که اخبار سیاسی به سمت کاهش تنش، افزایش احتمال توافق یا افزایش عرضه ارز حرکت کند. در چنین شرایطی، معامله‌گران ارزی معمولا بخشی از موقعیت‌های خرید خود را کاهش می‌دهند و همین موضوع می‌تواند دلار را به سمت حمایت‌های پایین‌تر هدایت کند.

با این حال، کاهش دلار الزاما به معنای سقوط طلا نیست زیرا نیروی دوم یعنی اونس جهانی می‌تواند اثر آن را جبران کند.

نیروی دوم: صعود اونس جهانی

اونس جهانی طی یک هفته اخیر حرکت کاملا متفاوتی با دلار داخلی داشته است. قیمت اونس از محدوده چهار هزار و ۴۵ دلار در پایان هفته قبل، به حدود چهار هزار و ۳۴۳ دلار رسیده است؛ یعنی حدود ۳۰۰ دلار افزایش در کمتر از یک هفته. این افزایش باعث شده است حتی با وجود کاهش دلار، قیمت طلا در بازار داخلی همچنان در سطوح بالا باقی بماند.

برای درک اثر اونس، می‌توان رابطه تقریبی قیمت طلای ۱۸ عیار را چنین در نظر گرفت: قیمت طلای ۱۸ عیار = اونس جهانی × نرخ دلار × ضریب تبدیل عیار

با نرخ‌های فعلی، اگر دلار ۱۸۸ هزار تومان و اونس حدود چهار هزار و ۳۵۰ دلار باشد، ارزش نظری هر گرم طلای ۱۸ عیار در محدوده حدود ۱۹.۷ میلیون تومان قرار می‌گیرد. قیمت بازار می‌تواند به دلیل شرایط عرضه، تقاضا، هزینه‌های بازار و اختلاف نرخ‌ها پایین‌تر یا بالاتر از این مقدار قرار گیرد.

بنابراین اگر اونس در محدوده چهار هزار و ۳۰۰ تا چهار هزار و ۵۰۰ دلار باقی بماند، حتی کاهش محدود دلار نیز لزوما نمی‌تواند طلا را به‌ سرعت به سطوح بسیار پایین‌تر برگرداند.

نتیجه نبرد دو نیرو چیست؟

در هفته سوم مرداد ماه، جهت بازار طلا بیش از هر چیز به این بستگی دارد که کدام نیرو دست بالا را پیدا کند. کاهش محسوس دلار + ثبات اونس که نتیجه آن فشار نزولی بر طلا است؛ ثبات دلار + رشد اونس که منجر به ادامه رشد تدریجی طلا خواهد شد؛ کاهش دلار + رشد قوی اونس که نوسان و احتمال ثبات طلا را به همراه خواهد داشت و افزایش دلار + رشد اونس که زمینه‌ساز قوی‌ترین سناریوی صعودی می‌شود. به همین دلیل، استفاده از یک عدد ثابت برای پیش‌بینی قیمت طلا در هفته آینده منطقی نیست.

محاسبه حباب سکه و مقایسه با هفته گذشته

حباب سکه، یکی از مهم‌ترین متغیرهایی است که باید در تحلیل هفته سوم مرداد ماه مورد توجه قرار گیرد زیرا قیمت سکه فقط از ارزش طلای موجود در آن تشکیل نمی‌شود و میزان تقاضای سفته‌بازانه نیز در قیمت بازار اثر دارد.

براساس داده‌های منتشرشده در روز شنبه ۱۷ مرداد، حباب سکه امامی حدود دو میلیون و ۶۸۶ هزار تومان گزارش شده است. در یک هفته قبل یعنی شنبه ۱۰ مرداد ماه، این میزان حدود چهار میلیون و ۹۹۰ هزار تومان اعلام شده بود.

بنابراین کاهش حباب = ۴.۹۹۰ – ۲.۶۸۶ = ۲.۳۰۴ میلیون تومان بوده و حباب سکه امامی در فاصله یک هفته، حدود دو میلیون و ۳۰۴ هزار تومان کاهش یافته است. از نظر درصدی نیز کاهش حباب تقریبا ۲.۳۰۴ ÷ ۴.۹۹۰ × ۱۰۰ = ۴۶ درصد برآورد شده است.

این عدد از نظر تحلیلی بسیار مهم است. یعنی در هفته‌ای که قیمت اونس جهانی رشد قابل‌توجهی داشته، بخشی از افزایش ارزش سکه نه از محل افزایش تقاضای سفته‌بازانه بلکه از رشد ارزش ذاتی طلا تامین شده است. به بیان ساده‌تر، سکه در هفته سوم مرداد ماه نسبت به هفته قبل کمتر متکی به حباب بوده است.

این وضعیت از یک سو ریسک خرید سکه را کاهش می‌دهد اما از سوی دیگر به این معناست که در صورت افت دلار یا اونس، حمایت حبابی چندانی برای قیمت وجود ندارد.

اگر حباب سکه دوباره افزایش پیدا کند، سکه می‌تواند سریع‌تر از طلای خام رشد کند اما اگر حباب کاهش پیدا کند، حتی در شرایطی که قیمت طلای جهانی ثابت باشد، سکه ممکن است عملکرد ضعیف‌تری نسبت به طلای ۱۸ عیار داشته باشد.

بنابراین برای هفته سوم مرداد ماه ۱۴۰۵، حباب حدود دو تا سه میلیون تومان را می‌توان محدوده نسبتا متعادل‌تری نسبت به حباب نزدیک پنج میلیون تومانی هفته قبل دانست.

سه سناریو برای بازار

سناریوی اول: کاهش دوباره دلار

در این سناریو، نرخ دلار از محدوده ۱۸۷ تا ۱۸۸ هزار تومان فعلی پایین‌تر می‌آید و به سمت ۱۸۰ تا ۱۸۵ هزار تومان حرکت می‌کند. اگر هم‌زمان اونس جهانی در محدوده چهار هزار و ۲۰۰ تا چهار هزار و ۳۵۰ دلار باقی بماند، طلای ۱۸ عیار می‌تواند در محدوده تقریبی ۱۸ تا ۱۹ میلیون تومان نوسان کند.

در چنین شرایطی، احتمال فشار بر سکه نیز وجود دارد و محدوده ۱۸۰ تا ۱۸۷ میلیون تومان می‌تواند به‌ عنوان محدوده‌ای برای بررسی واکنش بازار مطرح باشد.

نکته مهم این سناریو این است که کاهش نرخ دلار لزوما به معنای سقوط شدید طلا نیست و اگر اونس جهانی در محدوده بالای چهار هزار و ۲۰۰ دلار تثبیت شود، افت طلای داخلی می‌تواند محدودتر از افت دلار باشد.

سناریوی دوم: تثبیت دلار

در این سناریو، دلار در محدوده تقریبی ۱۸۵ تا ۱۹۲ هزار تومان تثبیت می‌شود و بازار ارز وارد مرحله‌ای از نوسان کم‌دامنه می‌شود. این سناریو برای طلا اهمیت زیادی دارد زیرا در صورت ثابت ماندن دلار، اونس جهانی می‌تواند نقش اصلی را برعهده بگیرد.

اگر اونس در محدوده چهار هزار و ۲۰۰ تا چهار هزار و ۵۰۰ دلار باقی بماند، طلای ۱۸ عیار می‌تواند در محدوده تقریبی ۱۸.۵ تا ۲۰ میلیون تومان نوسان کند. در این حالت، شکست پایدار مرز ۱۹ میلیون تومان اهمیت زیادی دارد.

ماندگاری بالای این سطح می‌تواند زمینه آزمایش محدوده‌های بالاتر را فراهم کند؛ در مقابل، شکست نزولی محدوده ۱۸.۵ میلیون تومان می‌تواند نشانه افزایش فشار فروش باشد. برای سکه نیز محدوده ۱۸۵ تا ۱۹۲ میلیون تومان می‌تواند محدوده مهمی برای معاملات هفته سوم مرداد باشد.

سناریوی سوم: جهش سیاسی نرخ ارز

ریسک اصلی بازار در هفته آینده، بروز یک خبر سیاسی منفی و تغییر ناگهانی انتظارات ارزی است. در این حالت، دلار می‌تواند بار دیگر به سمت ۱۹۵ هزار تومان و بالاتر حرکت کند. اگر این اتفاق هم‌زمان با باقی ماندن اونس در محدوده بالای چهار هزار و ۳۰۰ دلار رخ دهد، ترکیب دو نیروی صعودی می‌تواند فشار زیادی بر طلا و سکه وارد کند.

با دلار در محدوده ۱۹۵ تا ۲۰۵ هزار تومان و اونس حدود چهار هزار و ۲۰۰ تا چهار هزار و ۵۰۰ دلار، ارزش نظری طلای ۱۸ عیار می‌تواند در محدوده تقریبی ۱۹.۷ تا ۲۲.۲ میلیون تومان قرار گیرد.

در چنین سناریویی، سکه امامی نیز می‌تواند دوباره وارد محدوده ۱۹۵ تا ۲۰۰ میلیون تومان و بالاتر شود اما نکته مهم این است که در این سناریو، افزایش حباب سکه نیز محتمل‌تر خواهد بود. بنابراین رشد سکه ممکن است از رشد طلای خام سریع‌تر شود؛ موضوعی که هم فرصت و هم ریسک بیشتری ایجاد می‌کند.

تعیین محدوده‌های مهم، نه پیش‌بینی قطعی

برای هفته سوم مرداد ماه بهتر است به‌ جای گفتن اینکه طلا قطعا به فلان قیمت می‌رسد، محدوده‌های حساس بازار را مشخص کنیم.

دلار:

• محدوده حمایتی اول: ۱۸۰ تا ۱۸۵ هزار تومان
• محدوده تعادلی: ۱۸۵ تا ۱۹۲ هزار تومان
• محدوده مقاومتی: ۱۹۲ تا ۱۹۵ هزار تومان
• محدوده هشدار صعودی: بالاتر از ۱۹۵ هزار تومان

رفتار دلار در محدوده ۱۸۵ هزار تومان اهمیت ویژه‌ای دارد؛ چراکه اگر این سطح حفظ نشود، بازار می‌تواند دوباره وارد فاز اصلاحی شود. در مقابل، تثبیت بالای ۱۹۵ هزار تومان می‌تواند نشانه تغییر جدی انتظارات بازار باشد.

طلای ۱۸ عیار:

• حمایت اول: حدود ۱۸ تا ۱۸.۵ میلیون تومان
• حمایت مهم: حوالی ۱۸ میلیون تومان
• محدوده تعادلی: ۱۸.۵ تا ۱۹.۵ میلیون تومان
• مقاومت مهم: ۱۹.۵ تا ۲۰ میلیون تومان

عبور پایدار از ۲۰ میلیون تومان، در صورت همراهی دلار و اونس می‌تواند فضای صعودی جدیدی ایجاد کند اما رسیدن لحظه‌ای به این سطح، به‌ تنهایی سیگنال کافی محسوب نمی‌شود.

سکه امامی:

• حمایت: ۱۸۰ تا ۱۸۵ میلیون تومان
• محدوده تعادلی: ۱۸۵ تا ۱۹۰ میلیون تومان
• مقاومت: ۱۹۰ تا ۱۹۵ میلیون تومان
• محدوده روانی: ۲۰۰ میلیون تومان

در سکه، بررسی هم‌زمان قیمت و حباب اهمیت بیشتری دارد. عبور سکه از ۱۹۰ میلیون تومان در شرایطی که حباب نیز افزایش یابد، از نظر ریسک با عبور همین قیمت در شرایط حباب پایین متفاوت است.

اونس جهانی:

در بازار جهانی، محدوده چهار هزار و ۲۰۰ تا چهار هزار و ۳۰۰ دلار برای روند کوتاه‌مدت اهمیت دارد و محدوده چهار هزار و ۳۰۰ تا چهار هزار و ۵۰۰ دلار را می‌توان منطقه تعیین‌کننده برای ادامه حرکت صعودی دانست. قیمت فعلی حدود چهار هزار و ۳۴۳ دلار است.

بنابراین بازار جهانی در شرایطی قرار دارد که دیگر نمی‌توان رشد اونس را یک حرکت حاشیه‌ای تلقی کرد؛ چراکه اونس اکنون به یکی از محرک‌های اصلی بازار داخلی تبدیل شده است.

خرید طلا در این محدوده چه ریسک‌هایی به همراه دارد؟

خرید طلا در شرایط فعلی الزاما تصمیم اشتباهی نیست اما ریسک خرید در قیمت‌های نزدیک سقف کوتاه‌مدت باید جدی گرفته شود.

اولین ریسک، ریسک بازار دلار است. اگر خبر سیاسی مثبت منتشر شود و دلار از محدوده ۱۸۷ هزار تومان به سمت ۱۸۰ یا ۱۸۵ هزار تومان حرکت کند، طلا نیز ممکن است تحت فشار قرار گیرد؛ حتی اگر اونس جهانی همچنان بالا باشد.

دومین ریسک، ریسک اصلاح اونس جهانی است. اونس در فاصله کوتاهی از محدوده چهار هزار و ۴۵ دلار به بالای چهار هزار و ۳۰۰ دلار رسیده است. چنین حرکتی می‌تواند بخشی از معامله‌گران را به شناسایی سود ترغیب کند. در نتیجه، اصلاح اونس به‌ تنهایی می‌تواند قیمت طلای داخلی را تحت فشار قرار دهد.

سومین ریسک، ریسک خرید سکه به‌ جای طلای خام است؛ اگرچه حباب سکه امامی نسبت به هفته قبل حدود ۴۶ درصد کاهش یافته و به حدود ۲.۷ میلیون تومان رسیده است اما همین حباب همچنان می‌تواند در صورت تغییر انتظارات بازار افزایش یا کاهش پیدا کند.

چهارمین ریسک، ریسک نوسان شدید کوتاه‌مدت است. بازار طلا و بازار ارز ایران در مقطع فعلی به اخبار سیاسی حساس است. بنابراین ممکن است یک خبر در ساعات کوتاه، دلار را چند هزار تومان جابه‌جا کند و به دنبال آن طلا و سکه نیز تغییر کنند.

پنجمین ریسک، ریسک خرید یک‌باره است. وقتی بازار در نزدیکی محدوده‌های مقاومتی قرار دارد، خرید تمام سرمایه در یک نقطه باعث می‌شود سرمایه‌گذار در برابر اصلاح کوتاه‌مدت آسیب‌پذیر شود. از دید مدیریت ریسک، خرید مرحله‌ای و تقسیم سرمایه در چند نقطه معمولا ریسک زمان‌بندی نامناسب را کاهش می‌دهد.

از سوی دیگر، خرید طلای زینتی به منظور سرمایه‌گذاری نیز با ریسک هزینه‌های جانبی همراه است زیرا اجرت، مالیات و اختلاف قیمت خرید و فروش می‌تواند باعث شود حتی افزایش قیمت طلا نیز در کوتاه‌مدت الزاما به سود خالص سرمایه‌گذار تبدیل نشود.

بنابراین در شرایط فعلی، اگر هدف سرمایه‌گذار کوتاه‌مدت باشد، خرید در محدوده‌های نزدیک ۱۹ میلیون تومان برای طلای ۱۸ عیار یا نزدیک ۱۹۰ میلیون تومان برای سکه، نیازمند احتیاط بیشتری است زیرا بازار هم‌زمان با مقاومت‌های قیمتی، به اخبار سیاسی نیز حساس است.

اما برای سرمایه‌گذاری با افق میان‌مدت و بلندمدت، موضوع متفاوت است. در این حالت، مهم‌تر از پیش‌بینی قیمت یک روز مشخص، توجه به روند تورم، ارزش پول ملی، مسیر دلار و روند بلندمدت اونس جهانی است.

سوالات متداول